Mit einem quantitativen Modell den Verhaltens-Bias der Investoren ausblenden – das ist die Strategie ist des Dynamic Large Cap Value Funds der Legg-Mason-TochterBrandywine Global. Der 2007 aufgelegte und hat seit dem Start den Vergleichsindex Russell 1000 Value, deutlich geschlagen. Seit Auflage hat der Fonds knapp 10% pro Jahr zugelegt, während der Vergleichsindex Russell 1000 Value nur 4,5% gut machen konnte.
Value-Ansatz und Scoring-Modell
Die auf US Large Cap Value-Aktien fokussierte Strategie soll nun mit dem Legg Mason Brandywine Global Dynamic US Equity Fund auch Anlegern in Deutschland und Österreich zugänglich gemacht werden. Die Quant-Strategie verfolgt einen zweigeteilten Investmentansatz. Das Investmentuniversum aus 1.000 US-Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung wird zunächst nach einem klassischen Value-Ansatz analysiert werden. Die Auswahl erfolgt anschließend anhand eines dynamischen, quantitativen Scoring-Modells, in das verschiedene Faktoren einfließen, die die Investmentprinzipien von Brandywine Global aufgreifen.
Qualität ebenfalls ein wichtiger Faktor
Neben der Bewertung ist die Qualität der Unternehmen ein wichtiger Faktor. Eine Beimischung von Qualitätsfaktoren wie etwa dem Return on Equity oder Kursschwankungen spräche nicht nur Bände über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens, sondern würde auch Schwankungen bei Value- und Stimmungs-Faktoren reduzieren. Eben diese Stimmung ist ein weiterer Faktor für das quantitative Scoring-Modell. Über ein sogenanntes „Dynamic-Shifting-Tool“ wird je nach Bewertungsniveau zwischen Broad- und Deep-Value umschichtet. Das Modell zeigt klassischerweise dann in Richtung Deep-Value, wenn sich der Markt in einem frühen Stadium des Marktzyklus befindet. Das Broad-Value-Modell setzt eher auf positives Preismomentum, hohe Qualität und niedrige Volatilität. (mh)
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