Investment

Promont startet Vermögensanlage für deutsche Sparermentalität

Die Promont AM AG hat mit Vermögen 3.0 und Vermögen 3.1 Vermögensanlageprodukte präsentiert, die sich speziell für die Mentalität der Deutschen eignen sollen. Bei beiden wird der Aktienanteil am Vorsorgepaket gemäß der Formel „100 minus Lebensalter“ mit steigendem Alter kontinuierlich reduziert.

<p>Vermögen 3.0 – so nennt die Kölner Promont AM AG ihr neues Vermögensanlageprodukt, das sich vor allem an eine junge Zielgruppe richtet. Ab 100 Euro monatlich kann damit in Form eines Ansparplans in den hauseigenen Investmentfonds und eine verzinsliche Anlage investiert werden.</p>
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Einmalbetrag für ältere Zielgruppe</h5>
<p>Für die weniger aktienaffine ältere Zielgruppe, die bereits über einen Vermögensgrundstock verfügt, hat Promont das Konzept Vermögen 3.1 entwickelt. Ab einer Einlage von 10.000 Euro erfolgt die Investition in den Aktienmarkt hier über monatliche Tranchen, um das Risiko zu verringern, zu Höchstkursen einzusteigen. Auch hierbei wird neben Aktien in verzinsliche Anlagen investiert.</p>
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100 minus Lebensalter</h5>
<p>Beide Konzepte eint der Ansatz &bdquo;100 minus Lebensalter“. Der Aktienanteil beträgt immer 100% minus das aktuelle Alter. Er wird somit mit steigendem Alter kontinuierlich reduziert, von zum Beispiel 50% im Alter von 50 auf 30% im Alter von 70 Jahren. &bdquo;Mir ist wichtig, dass das Alter unserer Klienten in der Investmentstrategie Berücksichtigung findet“, kommentiert Dr. Guido Dette, Vorstandsvorsitzender der Promont AG. (mh)</p>
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Nordea legt weiteren US-Rentenfonds auf

Nordea hat mit dem Nordea 1 – US Core Plus Bond Fund einen weiteren US-Rentenfonds auf den Markt gebracht. Der Fonds soll möglichst hohe absolute Renditen über den gesamten Marktzyklus hinweg erwirtschaften. Kern des Portfolios sind US-Schuldinstrumente mit Investment-Grade-Status.

<p>Nordea Asset Management hat den Nordea 1 – US Core Plus Bond Fund aufgelegt. Der Fonds bietet Investoren eine aktive, über verschiedene Sektoren des US-Anleihemarktes diversifizierte Anlagestrategie. Sein Ziel ist es, durch Einkommensgenerierung und Kurssteigerungen möglichst hohe absolute Renditen über den gesamten Marktzyklus hinweg zu erwirtschaften. „Der Fonds ist eine wichtige Ergänzung unserer Fondspalette, mit der wir den US-Anleihemarkt – ein zentraler Baustein jedes diversifizierten Portfolios – umfassend abdecken“, kommentiert Christophe Girondel, Global Head of Institutional and Wholesale Distribution. </p><h5>Investmentgrade-Anleihen als Portfoliokern</h5><p>Der Kern des Portfolios besteht aus US-Schuldinstrumenten mit Investment-Grade-Status aus dem Barclays Capital U.S. Aggregate Index. Zudem umfasst das Investmentuniversum weitere Segmente wie High Yield, in US-Dollar denominierte Schwellenländeranleihen oder Hypothekenpapiere (MBS) aus dem Non-Agency-Bereich. Mit der Neuauflage erweitert Nordea zudem die Partnerschaft mit der als Sub-Manager agierenden DoubleLine Capital LP aus Los Angeles.</p><h5>Vermeidung einseitiger Wetten</h5><p>Die Investmentphilosophie des kalifornischen Vermögensverwalters zielt darauf, in einem breiten Spektrum von Marktszenarien Mehrrendite zu erwirtschaften, indem einseitige Wetten bewusst vermieden werden. Im neuen Nordea 1 – US Core Plus Bond Fund erreicht DoubleLine dieses Ziel durch Kombination einer top-down-basierten Einschätzung zu spezifischen Marktsegmenten in Verbindung mit einer Einzeltitelselektion nach Bottom-up-Kriterien. Bereits seit 2010 verwaltet DoubleLine erfolgreich eine Strategie, die der des neuen Fonds gleicht. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/34596A18-87D7-4D00-868B-30070AE46315"></div>

Schroders steigt in Direktkreditgeschäft ein

Schroders hat 25% der Anteile an dem Direktkreditunternehmen NEOS Business Finance erworben. Darüber hinaus hat die britische Gesellschaft ihren Anteil an der auf Risikomanagement für Versicherungen und versicherungsgebundene Wertpapiere spezialisierten Beratungsgesellschaft Secquaero aufgestockt.

<p>Schroders ist in die Direktvergabe von Krediten an kleine und mittelständische Unternehmen (KMUs) eingestiegen. Die Gesellschaft beteiligt sich mit 25% am Direktkreditunternehmen NEOS Business Finance. Zudem hat Schroders Anfang des Jahres die Beteiligung an Secquaero Advisors Limited (Secquaero) von 30 auf 50,1% angehoben, um die Position im Bereich versicherungsgebundene Wertpapiere (Insurance Linked Securities, ILS) zu festigen.</p><h5>Strategische Partnerschaft </h5><p>NEOS Business Finance verbindet über eine alternative Fremdfinanzierungsplattform mittelständische Unternehmen auf der einen Seite mit institutionellen Investoren auf der anderen Seite. Das 2012 gegründete Unternehmen nutzt dabei einen standardisierten Kreditvereinbarungs- und -vergabeprozess, um Darlehen in kleinem und mittlerem Volumen an die Zielgesellschaften zu vermitteln.</p><h5>Mehrheitserwerb an Secquaero</h5><p>An Secquaero ist Schroders bereits seit 2013 beteiligt. Die auf Risikomanagement für Versicherungen und versicherungsgebundene Wertpapiere spezialisierte Beratungsgesellschaft hat in den vergangenen drei Jahren den Gesamtumfang ihres ILS-Geschäfts fast versiebenfacht. Das Team entwickelt Investmentlösungen über das gesamte Spektrum der Anlageklassen hinweg. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/B99BE7C8-560D-48D8-BFD4-1D6CBAE3BBEB"></div>

Trotz FinTech & Co.: Deutsche Anleger wollen persönliche Finanzberatung

Die Mehrheit der Deutschen sieht laut einer aktuellen Umfrage keinen Anlass dazu, das eigene Anlageverhalten zu ändern. Die Bundesbürger setzen sich demnach auch weiter kaum mit Geldanlage auseinander. Wenn sie sich schon damit beschäftigen, ist persönliche Beratung aber nach wie vor für die Mehrheit unverzichtbar.

<p>Nur ein Drittel der Deutschen kümmert sich heute mehr um ihre Geldanlage als vor Beginn der Niedrigzinsphase. Das zeigt eine repräsentative Umfrage von TNS Infratest im Auftrag der Börse Stuttgart. Weniger als ein Drittel von ihnen ist zudem der Meinung, dass Wertpapiere im aktuellen Umfeld eher in Betracht kommen als in den Jahren davor. &bdquo;Selbst das Argument, dass Altersvorsorge im derzeitigen Zinsumfeld kaum noch möglich ist, beeindruckt wenig“, meint Dr. Michael Völter, Vorsitzender des Vorstands der Vereinigung Baden-Württembergische Wertpapierbörse e. V. Tatsächlich gaben nur 30% der Befragten an, dass Wertpapiere wie Aktien, Anleihen, ETFs oder Zertifikate für die Altersvorsorge in Zukunft an Bedeutung gewinnen werden.</p>
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Anleger erkennen Bedeutung für Altersvorsorge</h5>
<p>Wertpapierbesitzer und Deutsche mit Interesse an Wertpapieren haben laut der Börse Stuttgart in höherem Maße erkannt, dass die Wertpapieranlage im derzeitigen Zinsumfeld Chancen bietet. Unter den Anlegern haben sich 45% im letzten Jahr intensiver mit ihrer Geldanlage beschäftigt. Außerdem sagt rund die Hälfte von ihnen, dass Wertpapiere für die Altersvorsorge wichtiger werden. In der Gesamtbevölkerung würden dagegen zwei Drittel der Befragten keine Wertpapiere erwerben.</p>
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Nur jede Vierte kümmert sich regelmäßig</h5>
<p>Die Deutschen sind sich der Umfrage zufolge der Auswirkungen niedriger Zinsen auf ihr gespartes Geld nicht bewusst, weil sie sich kaum mit Geldanlage beschäftigen. Nur jeder vierte Bundesbürger setzt sich nach eigenen Angaben mindestens alle 14 Tage mit seiner Geldanlage auseinander. Rund die Hälfte der Befragten kümmert sich halbjährlich, seltener oder nie um sein Geld. Bei den 16- bis 39-Jährigen beschäftigt sich immerhin rund ein Drittel der Befragten mindestens alle 14 Tage mit seiner Geldanlage.</p>
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Persönliche Beratung bleibt Pflicht</h5>
<p>Persönliche Finanzberatung ist trotz der Konkurrenz durch FinTechs nach wie vor für die Mehrheit der Sparer unabdingbar. 55% der Anleger stimmen der Aussage voll und ganz zu, dass eine persönliche Beratung im Vorfeld einer Geldanlage unabdingbar sei. Außerdem kaufen 60% der Wertpapierbesitzer ihre Finanzprodukte über den Finanzberater ihrer Bank. &bdquo;Der Bedarf an professioneller Finanzberatung ist weiterhin hoch, der Weg zum selbstständigen Anleger also noch lang“, stellt Völter fest. &bdquo;Doch langfristig müssen Anleger ihre Geldanlage selbst in die Hand nehmen und sich häufiger damit beschäftigen, als sie das aktuell tun. Dann steigt die Erfahrung und damit die Chance, eine möglichst gute Rendite bei tragbaren Risiken zu erzielen.“ (mh)</p>
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Anlageberater üben sich vermehrt in Zurückhaltung

Der Einbruch der Aktienmärkte zu Jahresbeginn hat offenbar auch auch Anlageberater verunsichert Fondsanleger. Ihre Handelsaktivitäten sind laut dem ebase-Fondsbarometer im ersten Quartal 2016 gesunken. Auch die ETF-Nachfrage ging zurück. Bei den Zu- und Abflüssen gab es allerdings eine positive Trendwende.

<p>Das ebase-Fondsbarometer weist für die ersten drei Monate des laufenden Jahres einen deutlichen Rückgang der Handelsaktivitäten bei den angeschlossenen Vertriebspartnern gegenüber 2015 aus. „Der überraschende Einbruch an den Aktienmärkten zu Beginn des Jahres hat offenbar dazu geführt, dass viele Anlageberater erst einmal abgewartet haben, um die neuen Rahmendaten einzuordnen“, erläutert Rudolf Geyer, Sprecher der Geschäftsführung von ebase. </p><h5>Deutlich weniger Aktivität</h5><p>Im Januar lag der Indexwert mit 92 Punkten zwar über dem Niveau des Vormonats, jedoch deutlich unter dem Durchschnittswert des Jahres 2015 mit einem Wert von 100. Im Februar und März sind die Handelsaktivitäten noch weiter gesunken und notierten Ende März bei nur noch 82 Indexpunkten. Auch bei ETFs haben die Handelsaktivitäten zuletzt deutlich nachgelassen. Nach einem Zwischenhoch von 109,8 Indexpunkten im Januar notierten sie im März nur noch bei 80,3 Punkten.</p><h5>Mehr Zukäufe als Abflüsse</h5><p>Allerding hat sich das Verhältnis von Zu- und Abflüssen deutlich verbessert. Der Kaufquotient für Aktienfonds lag im Januar noch bei 0,77, der für die übrigen Fonds inklusive Indexfonds bei 0,85. Im Februar verbesserte sich das Bild. Käufe und Verkäufe bei Aktienfonds glichen sich in etwa aus, ebenso wie über alle Fondskategorien insgesamt hinweg. Im März ist der Kaufquotient schließlich auf 1,4 gestiegen. Das bedeutet, dass es 40% mehr Zuflüsse als Abflüsse gab. Vor allem Aktien-, Misch- und Rentenfonds waren im März bei den angebundenen Beratern wieder gefragt. Insgesamt liegt der Kaufquotient für die vergangenen drei Monate über alle Fondskategorien bei 1,04. </p><h5>Fast doppelt so viel ETF-Käufe wie -Verkäufe</h5><p>Besser verlief die Entwicklung bei ETFs. Zwar lagen auch bei den börsennotierten Indexfonds die Handelsaktivitäten im ersten Quartal 2016 markant unter dem Vorjahresniveau. Die Käufe fielen dabei aber fast doppelt so hoch aus wie die Verkäufe, bei ebenfalls steigender Tendenz. Im Januar lag der Kaufquotient für ETFs bei 1,71. Im Februar stieg der Quotient auf 1,99, im März sogar auf 2,39. „Daraus kann man insgesamt schließen, dass die angeschlossenen Berater die Erholung an den Aktienmärkten für Käufe genutzt haben, um die Fonds-Bestände ihrer Kunden aufzustocken“, erklärt Rudolf Geyer. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/1F3272B0-7675-4B49-958C-D8CF4C7866A2"></div>

FiNet startet ökologisch-ethische Fonds-Vermögensverwaltung

Die FiNet Asset Management AG (FAM) erweitert ihr Produktportfolio. Sie bietet ab sofort eine Vermögensverwaltung an, die gezielt auf nachhaltige und zukunftsträchtige Märkte mit Wachstumspotenzial setzt. FAM investiert hierzu in entsprechende Investmentfonds. Die Vermögensverwaltung richtet sich nicht nur an Finanzberater mit §34f-Zulassung.

<p>Aufgrund veränderter Voraussetzungen von Globalisierung, demographischer Entwicklung, Klimawandel, knappen Ressourcen sowie einem immer stärkeren Umwelt- und Verantwortungsbewusstsein der Konsumenten wird FAM zufolge Wachstum aus einer neuen Mischung von Ökonomie und Ökologie generiert. Klassische Industriezweige und Geschäftsmodelle werden demnach vermehrt durch neue, nachhaltige Modelle ersetzt. Dieser Strukturwandel biete große Chancen für Investoren, die rechtzeitig in zukunftsträchtige Unternehmen investieren.</p><h5>Höhere Risiken</h5><p>Allerdings sind FAM zufolge auch die Risiken höher, da nicht alle Techniken oder Innovationen erfolgreich sein und überleben werden. „Um diese Risiken zu minimieren, investiert FAM global über spezialisierte, regulierte und täglich liquide Investmentfonds in ein breites Universum aus Aktien und Anleihen“, erklärt Frank Huttel, Leiter Portfoliomanagement bei der FAM. </p><h5>Ab 24.000 Euro Einmalzahlung</h5><p>Aus diesen Gründen hat FAM eine ökologisch-ethische Fonds-Vermögensverwaltung gestartet. Sie richtet sich nicht nur an Finanzberater mit § 34f GewO-Zulassung. Auch Finanzberater, die nicht als Partner bei der FAM angeschlossen sind, können von der FAM Vermögensverwaltung profitieren. Eine Inanspruchnahme ist ab 24.000 Euro Einmaleinzahlung oder ab 15.000 Euro bei Einrichtung eines Sparplanes von mindestens 250 Euro möglich. Die Servicegebühr beträgt 1,5% p.a. zzgl. Mehrwertsteuer. Bestandsprovisionen werden mit 25% Abgeltungssteuer versteuert und dem Depot einmal jährlich wieder rückvergütet. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/114E5299-9797-4861-8965-478BED25ABAF"></div>

Bundesverband für Crowdfunding gegründet

Um Crowdfunding in Deutschland nachhaltig etablieren, haben mehrere Branchenmitglieder den Bundesverband Crowdfunding e.V. gegründet. Kernziele sind die Stärkung des Verbraucherschutzes, die Entwicklung übergreifender Qualitätsstandards und der Ausbau der internationalen Wettbewerbsfähigkeit.

<p>Crowdfunding gewinnt auch in Deutschland immer stärker an Bedeutung. Die gewerblichen Plattformen haben sich daher zum Bundesverband Crowdfunding e.V. (BVCF) mit Sitz in Berlin zusammengeschlossen. Damit organisiert sich die deutsche Crowdfunding-Branche erstmals in einer professionellen Interessenvertretung. Der Verband wurde im März offiziell eingetragen und nimmt ab sofort seine Arbeit als zentrale Interessenvertretung und Netzwerk der Crowdfunding-Branche in Deutschland auf. </p><h5>Frühzeitige Professionalisierung</h5><p>Der Verband soll die Interessenvertretung der Crowdfunding-Branche in Deutschland nachhaltig professionalisieren. Den Verbandsvorstand bilden Vertreter der Crowdfunding-Plattformen. Zum Vorstand gehören Jamal El Mallouki (Vorsitzender), Uli W. Fricke (Stellvertreterin), Volker Isenmann, Dirk Littig, Anastasios Papakostas und Tamo Zwinge. „Wir sind zwar eine junge Branche, aber wollen deswegen frühzeitig auf Professionalität, Transparenz und hohen Investorenschutz setzen“, erläutert Jamal El Mallouki, Vorstandsvorsitzender des Verbandes.</p><h5>Untersützung des Wachstumskurses</h5><p>Die Mitglieder des Bundesverbands sind davon überzeugt, dass Crowdfunding eine große Zukunft hat. Bei der Durchsetzung des Wachstums will der Bundesverband den Plattformen auf vielerlei Arten Hilfestellung leisten. Er erarbeitet derzeit Positionspapiere dazu, wie Crowdfunding auf europäischer Ebene im Rahmen der Europäischen Kapitalmarktunion gefördert werden kann. Der Verband wird sich auch dafür einsetzen, dass die steuerlichen Vorteile, die Business Angels für Wagniskapital bekommen, auch für die Investoren auf Crowdfunding-Plattformen gelten.</p><h5>Einheitliche Standards</h5><p>In thematischen Arbeitskreisen werden sich die Plattformen über gemeinsame Standards austauschen. Der Verband wird zudem in regelmäßigem Abstand Daten zum Wachstum der Branche und zu den finanzierten Projekten sowie die Anzahl der Investoren veröffentlichen. Ziel ist es insbesondere, die wirtschaftliche Relevanz von Crowdfunding gemeinsam mit wissenschaftlichen Partnern zu verdeutlichen. Im Verband arbeiten die Mitglieder gemeinsam an zusätzlichen Qualitätsstandards, die über die gesetzlichen Regelungen hinausgehen.</p><h5>22 Gründungsmitglieder</h5><p>Dem Bundesverband gehören insgesamt 22 Gründungsmitglieder an. Neben den Plattformen Aescuvest, Bettervest, Brickgate, Companisto, Conda, Deutsche Bildung, Exporo, Flmstr, FunderNation, GeldzuGrün, Giromatch, Greenvesting, Immofunding, Investofolio, LeihDeinerUmweltGeld, Lightfin und Zinsland als ordentliche Mitglieder gehören mit Effecta, den Anwaltskanzleien KWAG – Ahrens und Gieschen, Schiedermair sowie Schenk Lechleitner Krösch, sowie dem Payment-Anbieter Lemon Way auch assoziierte Mitglieder zu den Mitgründern des Verbands. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/5679CAE9-0CAC-437D-8DF8-D8005E74044F"></div>

Ombudsstelle für Investmentfonds wird kaum genutzt

Die Verbraucherbeschwerden bei der Ombudsstelle für Investmentfonds bewegten sich weiter auf niedrigem Niveau. Im Vergleich zum Vorquartal legten sie zwar zu, im Vergleich zum ersten Quartal 2015 gingen sie aber zurück. Thematische Schwerpunkte lassen sich dabei noch nicht erkennen.

<p>Die Beschwerden bei der Ombudsstelle für Investmentsfonds haben sich im ersten Quartal in etwa auf dem Niveau der Vorjahre bewegt. Von Januar bis März 2016 zählten die Ombudsmänner Dr. H.C. Gerd Nobbe und Wolfgang Arenhövel insgesamt 27 Eingänge. Damit setzte die Fondsbranche laut der Ombudsstelle den erfreulichen Trend der vergleichsweise niedrigen Beschwerdezahlen in der Fondsbranche fort.</p><h5>Unter Vorjahresniveau</h5><p>Im Vergleich zum Vorquartal bedeuten die 27 Beschwerden zwar ein Plus von 15. Das vierte Quartal 2015 ist mit lediglich 12 Eingängen aber ungewöhnlich niedrig ausgefallen. Im Vorjahresquartal verzeichnete die Ombudsstelle noch 30 Eingänge. Am Ende des Gesamtjahres waren es schließlich 91 Verbraucherbeschwerden. Gerade einmal alle jeden vierten Tag ging damit eine Beschwerde ein. Thematische Schwerpunkte lassen sich der Ombudsstelle zufolge nach den ersten Wochen des Jahres mit Blick auf die anfänglich moderaten Eingangszahlen noch nicht erkennen. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/F08CA003-3B9A-462A-BCBD-C1C4A4FD2CB4"></div>

„Alternative Investments und marktneutrale Strategien werden wichtiger“

Die Finanzmärkte präsentieren sich weiter extrem volatil und verunsichern die Anleger. AssCompact bittet Investmentexperten um Orientierungshilfe in Form von Antworten auf grundlegende Anlegerfragen. Diesmal mit Martin Stenger, Leiter Vertrieb für unabhängige Finanzberater und Versicherungen bei Fidelity International.

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Herr Stenger, gibt es am Anleihemarkt noch attraktive Zinsen bzw. Renditen?</h5>
<p>Ja, vor allem europäische Unternehmensanleihen sind interessant. Denn bei Anleihen kommt es nicht nur auf den Zins an, sondern auch auf die Kursentwicklung. Das müssen Anleger sich immer bewusst machen. Auf ihrer Sitzung im März hat die Europäische Zentralbank (EZB) angekündigt, ihre Anleiheaufkäufe um 20 Mrd. Euro auszuweiten und zum ersten Mal auch europäische Unternehmensanleihen guter Bonität in ihr Programm einzubeziehen. Das heißt, die Nachfrage nach diesen Anleihen nimmt deutlich zu, was den Kurs voraussichtlich steigen lässt. Unterstützt werden europäische Unternehmensanleihen auch von ihren aktuell attraktiven Bewertungen – vor allem im Vergleich zu Staatsanleihen – und den relativ soliden makroökonomischen Aussichten der Eurozone. Hier stützen niedrige Energiepreise, steigende Einkommen und die niedrige Inflation das Wachstum.</p>
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Aktien gelten vielen Deutschen nach wie vor als zu riskant. Zu Recht?</h5>
<p>Aktien sind etwas für langfristig denkende Anleger. Kursschwankungen stellen für sich genommen zunächst einmal kein Risiko dar. Zum Problem werden sie nur für Anleger, die entweder zu einem ungünstigen Zeitpunkt verkaufen müssen oder in Panik geraten und deswegen in einem Abwärtsmarkt verkaufen. Betrachtet man sich jedoch die langfristige Entwicklung der verschiedenen Anlageklassen, hat in der Vergangenheit keine Anlage besser abgeschnitten als Aktien. Und ich sehe keine Anzeichen dafür, warum sich diese Entwicklung künftig ändern sollte. Für langfristig orientierte Anleger, die zwischenzeitliche Kursschwankungen aushalten können, sind Aktien daher die richtige Anlage.</p>
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Wie gefährlich ist die Lage in China für die Finanzmärkte?</h5>
<p>Zum Jahreswechsel 2015/16 haben die starken Schwankungen am chinesischen A-Aktienmarkt die globalen Aktienmärkte angesteckt – obwohl das eigentlich unbegründet war. Denn der A-Aktienmarkt ist im Wesentlichen ein innerchinesischer Markt, der von Privatanlegern genutzt wird. Daher wird er kurzfristig sehr stark von deren Stimmungen getrieben, weniger von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten Chinas. Diese geben keinen Anlass zur Sorge. Zwar gibt es einige schwache Branchen wie das produzierende Gewerbe, aber eben auch starke Sektoren wie Dienstleistungen und den Einzelhandel. Insgesamt verläuft der Übergang Chinas zu einer stärker konsumorientierten Wirtschaft zwar nicht reibungslos, wird aber durch das Reformprogramm der Regierung unterstützt und ist auf einem guten Weg.</p>
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Wie sieht für Sie der ideale Anlagemix aus?</h5>
<p>Jeder Anleger hat individuelle Bedürfnisse. Das heißt, es gibt keine One-Size-Fits-All-Lösung. Aber für einen durchschnittlich risiko-affinen (oder je nach Blickwinkel -aversen) Anleger mit einem Anlagehorizont von fünf Jahren oder mehr, ist ein Anlagemix interessant, der über eine klassische Aktien- und Anleihestrategie hinausgeht. Dabei werden alternative Investments und marktneutrale Strategien zunehmend wichtiger. Alternative Investments wie Infrastrukturtitel können konjunkturunabhängig Renditen erzielen. Damit liefern sie im Rahmen einer echten Multi-Asset-Strategie einen wichtigen Beitrag, um die Abhängigkeit vom Aktien- und Rentenmarkt zu reduzieren. Und mit Hilfe marktneutraler Strategien können Fondsmanager unabhängig von der generellen Richtung des Marktes Mehrwert für den Anleger erzielen. Ein Beispiel: Sie gehen davon aus, dass sich der US-Aktienmarkt besser entwickelt als der chinesische. Bei dieser Strategie profitiert der Fonds allein von der relativen Entwicklung der Regionen im Vergleich.</p>
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Welche Trends dürften den Fondsvertrieb in den kommenden Monaten prägen?</h5>
<p>Ein erkennbarer Trend ist die zunehmende Nachfrage nach Multi-Asset-Produkten mit einer konkreten Zieldefinition, die genau dem jeweiligen Bedürfnis des Kunden entspricht. Hier sehen wir im Wesentlichen drei Ziele: Eine bestimmte Zielrendite, ein konstantes Risikoprofil oder ein fest definiertes Ziel- sprich Auszahlungsdatum. Um diese drei Bedürfnisse abzudecken, haben wir eine komplette Multi-Asset-Fondsfamilie entwickelt. Fonds mit einer solchen festen Zieldefinition bieten einen zentralen Mehrwert für beide, Kunden und den Vertrieb: Anleger erhalten Verlässlichkeit beim Profil und Ziel des Fonds, für Berater und Makler bieten sie Beratungssicherheit. (mh)</p>
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BVI kritisiert PRIIPs-Vorstoß der europäischen Aufsichtsbehörden

Die europäischen Aufsichtsbehörden (ESAs) haben einen neuen Vorschlag zur Berechnung von Transaktionskosten vorgestellt. Beim deutschen Fondsverband BVI stößt dieser auf Unverständnis. Die neue Berechnungsmethode habe falsche oder gar absurde Ergebnisse zur Folge.

<p>Der deutsche Fondsverband BVI kritisiert die Vorschläge der europäischen Aufsichtsbehörden (ESAs) zur Umsetzung der Verordnung über verpackte Anlageprodukte (PRIIPs). &bdquo;Insbesondere die Pläne zur Berechnung der Transaktionskosten führen systematisch zu falschen, ja sogar absurden Ergebnissen“, sagt Thomas Richter, Hauptgeschäftsführer des BVI.</p>
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Neue Vorgehensweise</h5>
<p>Die ESAs hatten in ihrem technischen Diskussionspapier vom Sommer 2015 zur Berechnung der Transaktionskosten eine standardisierte Tabelle auf Basis von längerfristigen Marktdaten für die impliziten Transaktionskosten wie bei Nettogeschäften vorgesehen. Diese Methode hatte der BVI grundsätzlich befürwortet. Nun schlagen die ESAs eine neue und im Markt unübliche Vorgehensweise vor. Sie wollen die Differenz zwischen tatsächlichem Preis eines Wertpapiers und einem bestimmten Referenzpreis als Transaktionskosten festlegen. Dieser Ansatz widerspricht laut BVI nicht nur der PRIIPs-Verordnung, sondern auch der MiFID und dem eigenen Verständnis der ESAs. Danach sind Transaktionskosten die Kosten Dritter für die Ausführung von Wertpapiergeschäften und nicht die Differenz von einem Referenzpreis zu dem tatsächlichen Ausführungspreis.</p>
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Falsche Kostenangaben</h5>
<p>&bdquo;Die Vorschläge der ESAs führen in weniger liquiden Märkten wie bei Anleihen regelmäßig zu falschen oder sogar negativen Transaktionskosten“, sagt Richter. Zum Beispiel war eine 2022 fällige Staatsanleihe von Zypern mit einer Verzinsung von 3,875% am 21.01.2016 um 15 Uhr mit einem Referenzkurs zum Kauf von 104,23 beim Datenanbieter Bloomberg im System eingestellt. Tatsächlich hat ein Asset-Manager das Papier nach mehreren Abfragen bei Händlern zum Kurs von 103,125 gekauft. Nach dem Ansatz der ESAs ergäben sich Transaktionskosten von minus 107 Basispunkten bezogen auf den tatsächlichen Kaufpreis. Zum Vergleich: Auf Basis der Standardtabelle im Konsultationspapier wären positive Transaktionskosten von 50 Basispunkten anzusetzen. &bdquo;Diese Pläne der ESAs nutzen den Verbrauchern gar nichts. Sollen sie glauben, sie bekämen etwas geschenkt“, kommentiert Richter:</p>
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Unlösbare Aufgabe</h5>
<p>Zudem müssten die Fondsgesellschaften nicht nur künftige Referenzpreise archivieren, sondern auch Vergangenheitswerte ermitteln. Denn die Transaktionskosten sind als Mittelwert der letzten drei Jahre auszuweisen. Sofern die PRIIPs-Verordnung Ende 2016 in Kraft tritt, müssten die Fondsgesellschaften für Millionen von Transaktionen seit Ende 2013 entsprechende Daten beschaffen. Das ist eine unlösbare Aufgabe. Die von den ESAs vorgesehene Alternative, für solche Fälle mit den Eröffnungskursen zu arbeiten, ist ebenfalls praxisfern. Wird ein Wertpapier zum Beispiel am Nachmittag gekauft, würde die Marktentwicklung seit Handelsbeginn in die Transaktionskosten eingehen.</p>
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Frühestens im Herbst</h5>
<p>Die fortbestehenden Unsicherheiten über die Berechnungsmethoden sowie das komplexe Gesetzgebungsverfahren für die regulatorischen technischen Standards der ESAs lassen die Verabschiedung der Level-2-Vorgaben frühestens im Herbst 2016 erwarten. Damit blieben den Produktanbietern nur wenige Monate, um PRIIPs-Basisinformationsblätter für alle im Vertrieb befindlichen Produkte zu erstellen. &bdquo;Wir fordern, die Umsetzungsfrist um neun Monate nach der Veröffentlichung der finalen Level-2-Vorschriften durch die EU-Kommission zu verlängern“, sagt Richter. (mh)</p>
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