Hohe stille Lasten führen zu unterdurchschnittlicher Netto-Rendite
Für das Rating hat Metzler Bilanzkennzahlen der Versicherer wie Substanzkraft, Bewertungs- und Zinszusatzreserve sowie Netto-Rendite aus den Jahresabschlüssen 2025 analysiert. Im nächsten Schritt wurden für das Qualitätsrating Sicherungsmittel und (künftige) Ertragskraft in unterschiedlicher Gewichtung bewertet. Diese beiden Ratings bilden anschließend eine Gesamtnote von 1,0 bis 7,0. Zuletzt werden jeweils fünf benachbarte Zehntelnotenstufen in speziellen Sicherheitsratings von AAA (beste Bewertung) bis C (schlechteste Bewertung) zusammengefasst.
Die Lage der Versicherer ist dabei höchst unterschiedlich. Zudem zeige das Rating laut Metzler wenig überraschend, dass bei Versicherern mit hohen stillen Lasten die Netto-Rendite deutlich unter dem Durchschnitt liegt, während Versicherer ohne stille Lasten überdurchschnittlich stark abschneiden.
Diese Versicherer sind am krisenfestesten aufgestellt
Ganz oben in der Bewertung mit der Gesamtnote AAA steht erneut – wie bereits in den Vorjahren – die WWK, die als einer von nur zwei Anbietern stille Reserven aufweisen kann, mit der zweithöchsten Sicherheitsmittelquote von 17,1% sowie einer Nettoverzinsung, die mit 3,4% weit über dem Durchschnitt liegt. Die Hannoversche erhält die Gesamtbewertung AA+ und kommt damit auf den 2. Platz. Sie kann auch die höchste Sicherheitsmittelquote (19,3%) des Feldes aufweisen und hat ebenfalls stille Reserven in den Bilanzen stehen. Neu auf Platz 3 ist die SV Leben mit der Gesamtbewertung AA. Bemerkenswert sei ebenfalls die erstmals bewertete Baloise, die mit 13,5% die dritthöchste Sicherheitsmittelquote erhält, aber aufgrund der Nettoverzinsung von nur 1,1% in der Gesamtbewertung nur auf Rang 7 landet.
Am anderen Ende der Skala landen neun Anbieter mit einer negativen Sicherheitsmittelquote. Es sind Proxalto, Generali Deutschland, Alte Leipziger, Cosmos, Zurich, Württembergische, Gothaer, LVM und LPV (ehemals PB Leben). Sie können selbst unter Hinzurechnung der Zinszusatzreserve ihre jeweiligen stillen Lasten nicht ausgleichen. (js)
Lesetipp der Redaktion:So verteilten sich 2025 die Marktanteile der Versicherer
Seite 1 Lebensversicherer: Neun Anbieter weisen negative Sicherheitsquoten auf
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