Die Run-off-Unternehmen in der Lebensversicherung konnten zuletzt überdurchschnittlich hohe Erträge erwirtschaften. Dies geht aus der Studie „Run-off in der Lebensversicherung 2020“ hervor, mit der die Rating-Agentur Assekurata zum zweiten Mal Run-off-Gesellschaften näher untersucht hat. Dafür wurden zahlreiche betriebswirtschaftliche Einzeldaten ins Blickfeld genommen.
Derzeit befinden sich sieben deutsche Lebensversicherer im externen Run-off, da dieser in der deutschen Lebensversicherung noch ein relativ junges und in der öffentlichen Berichterstattung auch häufig kritisch betrachtetes Phänomen darstellt, wie Lars Heermann, Bereichsleiter Analyse und Bewertung bei Assekurata, erklärt. Das Prämienvolumen der sieben Versicherer beträgt insgesamt 3,9 Mrd. Euro, was einem Marktanteil von ca. 4% entspricht.
Rohüberschussquote als Messgröße
Da eine positive Ertragssituation eine wesentliche Voraussetzung für die Zukunftsfähigkeit von Lebensversicherern darstellt, haben die Analysten die Ertragshöhe der Run-off-Versicherer im Zeitablauf, also sowohl vor als auch nach dem Verkauf, untersucht. Im Anschluss wurden die Überschüsse der Run-off-Gesellschaften mit denen der restlichen Lebensversicherungsbranche verglichen. Als Messgröße für den Unternehmensertrag wurde hierbei die Rohüberschussquote herangezogen, die den generierten Rohüberschuss ins Verhältnis zu den gebuchten Bruttoprämien setzt.
Während die Run-off-Versicherer der Studie zufolge in der Vergangenheit bis einschließlich 2016 im Durchschnitt geringere Erträge als der Lebensversicherungsmarkt erwirtschaftet haben, liegen die ausgewiesenen Überschüsse seit 2017 zum Teil sehr deutlich über den Branchenwerten. 2019 erreichten die Run-off-Gesellschaften im Durchschnitt eine Rohüberschussquote von 33,6%, während der Markt durchschnittlich knapp 12% erwirtschaftete.
Gründe für Überschüsse liegen im Detail
Eine pauschale Begründung für die zumindest teilweise sehr hohen Überschüsse der Run-off-Versicherer gibt es Assekurata zufolge aber nicht. „In einer Detailanalyse stießen wir vielmehr auf einige Sonder- oder Einmaleffekte, wie beispielsweise die Auflösung einer Steuerrückstellung, oder die außerordentliche Realisierung von stillen Reserven in der Kapitalanlage, die zumindest teilweise die sehr hohen Überschüsse erklären“, sagt Lars Heermann. Vor diesem Hintergrund sei es schwierig, belastbare Aussagen für die zukünftige Entwicklung der Ertragslage zu machen.
Diese Lebensversicherer betrachtet die Studie
Die sieben Lebensversicherer im externen Run-off verteilen sich auf drei Plattformen: Viridium-Gruppe: Skandia Lebensversicherung AG, Heidelberger Lebensversicherung AG, Entis Lebensversicherung AG (ehemaliger Bestand der Protektor Lebensversicherungs-AG); außerdem Proxalto Lebensversucherung AG (ehemals Generali Lebensversicherung AG).
Frankfurter-Leben-Gruppe: Frankfurter Lebensversicherung AG (ehemals Basler Leben AG Direktion für Deutschland), Frankfurt Münchener Lebensversicherung AG (ehemals ARAG Lebensversicherungs-AG). Athora-Gruppe: Athora Lebensversicherung AG (ehemals Delta Lloyd Lebensversicherung AG)
Zusätzlich zu den genannten sieben Gesellschaften im externen Run-off betrachten die Assekurata-Experten im Rahmen ihrer Studie auch zusätzlich die Victoria Leben, die sich im internen Run-off der ERGO-Gruppe befindet. Sie sei aufgrund ihrer Größe und der langen internen Run-off-Zeitreihe von hoher Bedeutung und ermögliche zudem den Blick auf mögliche Unterschiede zwischen internen und externen Run-offs, so die Studienautoren.
Über die genannten Ergebnisse hinaus liefert die Studie „Run-off in der Lebensversicherung 2020“ zahlreiche weitere Erkenntnisse rund um die Lebensversicherungsgesellschaften im Run-off. Sie kann unter www.assekurata.de bestellt werden.
Bild: © sodawhiskey – stock.adobe.com
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