Ein Artikel von Fabian von Löbbecke, Vorstandsvorsitzender der HDI Pensionsmanagement AG und im Vorstand der HDI Lebensversicherung AG verantwortlich für den Bereich Produkte und Neugeschäft Leben
Die Altersversorgung in Deutschland steht vor neuen Herausforderungen, denn das trotz leichter Erholung weiterhin anhaltende Niedrigzinsniveau gibt keinen Handlungsspielraum mehr, um werthaltige Garantien abzubilden. Eine harte Bruttobeitragsgarantie von 100% im Rahmen einer Beitragszusage mit Mindestleistung ist kaum mehr darstellbar. Selbst bei langen Laufzeiten und niedrigen Kosten reichen die Sparbeiträge unter Berücksichtigung des aktuellen Höchstrechnungszinses von 0,25% nicht mehr aus, um die Bereitstellung der vollen Beitragssumme zum Rentenbeginn garantieren zu können. Garantien waren noch nie so „teuer“ wie heute.
Es gilt zudem: Wer auch in Zukunft weiterhin auf volle Garantien setzen möchte, muss im Gegenzug auf kapitalmarktbasierte Renditechancen verzichten.
Inflation fordert Anpassung der Garantien
Gleichzeitig muss man auch kritisch hinterfragen, welchen tatsächlichen Wert und welche Sicherheit eine nominale Garantie in Höhe des Beitragserhalts für Versorgungsberechtigte noch bietet. Die Inflation höhlt den Wert einer nominalen Leistung aus, indem ihre Kaufkraft sinkt. Lange Zeit wurde das Inflationsrisiko von den Deutschen eher als gering wahrgenommen, da die Inflationsrate seit 2000 moderat um 2% schwankte. Die seit Jahren expansive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank in Verbindung mit der Corona-Krise, Lieferkettenproblemen und dem Krieg in der Ukraine haben zu einem drastischen Anstieg der Teuerungsrate in Deutschland geführt. Die Inflationsrate lag zum Beispiel im Mai 2022 bei +7,9% zum Vorjahresmonat. Die Teuerung wird den Deutschen somit aktuell besonders bewusst.
Eine einfache Rechnung nach der sogenannten „72er-Regel“ zeigt, wie schnell die Inflation das Kapital entwertet: Bei 4% jährlicher Inflation hätte sich die Kaufkraft eines Kapitalbetrags nach 18 Jahren halbiert.
Garantien in der Altersversorgung müssen daher neu bewertet und bedarfsgerecht gestaltet werden. Es sind zeitgemäße Garantien erforderlich, die Chancen in der Kapitalanlage eröffnen und gleichzeitig langfristig eine verlässliche und auskömmliche Versorgung im Alter bieten. Wird die Beitragsgarantie auf 80% reduziert, steigt die Wahrscheinlichkeit einer signifikant höheren Ablaufleistung nach eigenen Berechnungen um rund 82%. Gerade in der betrieblichen Altersversorgung muss die richtige Balance gefunden werden, um einerseits den Beschäftigten aller Altersgruppen eine ertragreiche Versorgung zu ermöglichen und andererseits die arbeitsrechtlichen Rahmenbedingungen und Anforderungen einer beitragsorientierten Leistungszusage (BOLZ) sicher zu erfüllen.
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Fabian von Löbbecke 
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