Zusatzversicherungen weiterhin beliebt
Bei der näheren Betrachtung der einzelnen Bilanzkennzahlen stellt MORGEN & MORGEN fest, dass die Wachstumsrate für natürliche Personen in der Vollversicherung von minus 0,9% im Geschäftsjahr 2015 auf minus 0,4% im Geschäftsjahr 2019 „angestiegen“ ist. Die Zusatzversicherungen erfreuten sich dagegen nach wie vor großer Beliebtheit. Die Wachstumsrate liegt hier nach einem Spitzenwert von 1,6% im Geschäftsjahr 2016 und einem Rückgang bis auf 1,2% im Geschäftsjahr 2018 nun für 2019 bei 1,50%.
Sowohl die Kostenquoten als auch das Eigenkapital sind MORGEN & MORGEN zufolge konstant geblieben. Das Kapitalanlageergebnis hat sich durch die positive Kursentwicklung bei deutlich höheren Zuschreibungen und geringeren Abschreibungen verbessert. Dadurch steigt die Nettoverzinsung im Schnitt von 3 auf 3,2%. Auch die Bewertungsreservequote steigt von 11,2 auf 17%. Die RfB-Quote sinkt im Durchschnitt auf 37,1% und die RfB-Zuführungsquote steigt um 0,5 Prozentpunkte auf 10,7%.
Die anhaltende Niedrigzinsphase beschäftige die Branche weiterhin, so MORGEN & MORGEN. Das schlage sich primär in Rechnungszinssenkungen im Bestand nieder, die für den Kunden durch Beitragsanpassungen spürbar würden. Bis 2012 seien die Tarife mit einem Rechnungszins von 3,5% kalkuliert worden. Im Vergleich zum Vorjahr sei der durchschnittliche Rechnungszins in den Beständen der Versicherer 2019 nochmals um 0,2 Prozentpunkte gesunken und liege jetzt bei 2,6%.
Corona-Auswirkungen zeigen sich erst 2021
Die Analysten von MORGEN & MORGEN sehen anhand der betrachteten Bilanzkennzahlen trotz allem einen leicht positiven Trend im Kapitalmarkt und eine ertragsorientierte Kapitalanlagepolitik. „Es ist jetzt aber falsch zu glauben, dass ein gutes letztes Börsenjahr in das nächste Jahr übertragen werden kann. Erst 2021 werden wir die Auswirkungen der Corona-Pandemie absehen können“, kommentiert Thorsten Saal, Bereichsleiter Mathematik bei MORGEN & MORGEN. „Dennoch sehen wir den PKV-Markt als stabil an.“
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