Interview mit Dr. Lucie Lotzkat, geschäftsführende Gesellschafterin bei VON POLL FINANCE
Frau Dr. Lotzkat, viele sprechen aktuell von einem unsicheren Marktumfeld – ist 2026 für Immobilienkäufer eher ein Risiko- oder ein Chancenjahr?
Die kommenden Monate werden für die Baufinanzierung vor allem durch das Zusammenspiel aus geopolitischer Unsicherheit und deren wirtschaftlichen Folgen geprägt sein – getrieben durch die Frage nach der weiteren Dauer und Intensität des Nahost-Konflikts. In den nächsten Monaten erwarte ich daher bei den Baufinanzierungszinsen eine weiterhin volatile Seitwärtsbewegung bis hin zu einer leichten Aufwärtstendenz.
Sie sprechen von geopolitischer Unsicherheit als zentralem Treiber – was sind aktuell die wichtigsten Einflussfaktoren am Finanzierungsmarkt?
Die Situation im Nahen Osten bedeutet vor allem neue Unsicherheit, die sich auf zahlreiche Marktparameter auswirkt. Von der Befürchtung einer Ausdehnung des Konflikts in der Region bis hin zum Anstieg des Ölpreises und den wirtschaftlichen Konsequenzen vor allem auch in Deutschland, wo die Politik die notwendigen Antworten und Taten bisher schuldig bleibt. Entscheidend wird daher sein, wie lange und in welchem Umfang der Konflikt andauert und wie sehr die deutsche Wirtschaft dadurch beeinflusst werden wird.
Welche Rolle spielen die steigenden Energiepreise?
Entscheidend ist vor allem die Dauer des Konflikts und damit die Nachhaltigkeit des Energiepreisanstiegs. Bleibt uns der Anstieg erhalten, wirken sich die höheren Energiepreise über die Produktions- und Transportketten auf das gesamte Preisniveau aus. Die Inflation würde dann signifikant zulegen. Erneute Leitzinserhöhungen der europäischen Zentralbank wären früher oder später die Folge. Wenn die Märkte genau das erwarten, steigen auch die Renditen für zehnjährige Staatsanleihen und damit der Baufinanzierungszins, der sich an eben diesen Renditen orientiert. Genau das konnten wir in den letzten Wochen bereits beobachten.
Und was heißt das konkret für Kaufinteressenten?
Ein langfristig steigendes Preisniveau hätte sicherlich auch Einfluss auf die Lebenshaltungskostenpauschalen, die Banken bei der Finanzierungsprüfung ansetzen. Unter sonst gleich bleibenden Bedingungen würde damit der finanzielle Spielraum der Kaufinteressenten erneut etwas sinken.
Sie haben die Inflation bereits angesprochen – welche Rolle spielt dabei die Geldpolitik der EZB?
Dass die Europäische Zentralbank sensibel auf Inflationsentwicklungen reagiert, ist richtig. Allerdings behandelt sie eine rein energiepreisgetriebene Inflation, wie wir sie derzeit als Folge des Konflikts im Nahen Osten beobachten, anders als eine breit gestreute und damit nachhaltige Preissteigerung. Höhere Zinsen können die Energiepreise nicht senken. Daher gilt es aus Sicht der EZB abzuwarten, ob der Effekt von Dauer ist und sich auf die gesamte Preislandschaft durchschlägt. Dieses Inflationsrisiko wurde von den Märkten aber schon eingepreist. Dadurch sind in den letzten Wochen die langfristigen Kapitalmarktzinsen und damit indirekt auch die Baufinanzierungszinsen gestiegen.
Seite 1 Wie stehen aktuell Chancen und Risiken für Immobilienkäufer?
Seite 2 Wenn die Effekte bereits eingepreist sind, wie zeigt sich das aktuell bei den Finanzierungszinsen?
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