Der KI-Boom hilft nicht jedem Gewinner-Thema
Besonders interessant ist der Blick auf Rechenzentren. Eigentlich müsste dieses Segment zu den großen Profiteuren des AI-Booms zählen, weil jede KI-Anwendung physische Recheninfrastruktur benötigt. Gleichwohl konnten die großen Datacenter-REITs zwar ganz gut performen, aber bislang nicht mit der Kursdynamik vieler Tech-Werte Schritt halten. Ein Grund dafür liegt in den hohen Capex-Anforderungen. Rechenzentren sind kapitalintensiv, die Monetarisierung neuer Projekte braucht Zeit, und zusätzliche Risiken entstehen durch Stromverfügbarkeit, Netzanschlüsse, Genehmigungen und insgesamt größere Projektvolumina. Der Markt bewertet diese Titel deshalb bislang deutlich vorsichtiger als klassische Tech-Gewinner.
Selektivität statt Pauschalurteil
Mit dem Irankrieg hat sich das Umfeld für den Sektor erneut verschärft. Höhere Inflation kann zu weiter steigenden Zinsen führen und damit Finanzierungskosten sowie Bewertungsdruck erhöhen. Besonders exponiert sind Segmente mit hohem Leverage, darunter europäische Wohnungsunternehmen und US-Office-PropCos. Gleichzeitig bieten die bereits vorhandenen Abschläge zum NAV in vielen Teilmärkten einen gewissen Puffer.
Für Investoren folgt daraus kein einfacher Kaufaufruf für das Gesamtsegment, sondern eine klarere Anforderung an die Selektion. Listed Real Estate bleibt ein Markt, in dem sich Chancen aus Bewertungen ergeben. Diese Chancen liegen aber nicht gleichmäßig verteilt vor. Entscheidend sind Bilanzqualität, Refinanzierungsrisiken, Capex-Bedarf, Vermietungsstärke und die Qualität der zugrunde liegenden Bestände. Genau deshalb dürfte sich die Spreu vom Weizen im börsennotierten Immobilienmarkt weiter trennen.
Weitere Meldungen rund um das Thema Baufinanzierung und den Immobilienmarkt finden Sie in unserer Rubrik „Immobilien“.
Interessieren Sie sich für weitere Hintergrundartikel aus der Branche? Dann abonnieren Sie das monatliche Fachmagazin AssCompact – kostenfrei für Makler.
Porträtfoto: © AVENTOS
Seite 1 Immobilienaktien zwischen Abschlag und Auswahl
Seite 2 Der KI-Boom hilft nicht jedem Gewinner-Thema
- Anmelden, um Kommentare verfassen zu können
- 13 Aufrufe
