Diversifikation ist entscheidend
Wie bei anderen Anlagen ist Diversifikation auch bei Private Equity Real Estate ein Grundprinzip. Sie beginnt beim Gebäudetyp: Wohn- und Gewerbeimmobilien unterscheiden sich sowohl hinsichtlich ihrer jeweiligen Chancen als auch der Risiken. Das Portfolio sollte daher auch beide Objektformen enthalten. Eine Streuung über Weltregionen ist ebenfalls sinnvoll. Daneben ist nicht nur eine ausgewogene Mischung bei den Strategien ratsam. Es gilt vor allem bestimmte Taktiken radikal auszuschließen – wie etwa Core-, also 1-A-Lagen. In Objekte zu investieren, die nicht restauriert werden müssen und kein Potenzial für attraktive Renditen bieten, ist schließlich verschenkte Liebesmühe.
Buy-and-Hold reicht nicht aus
Was unter dem unternehmerischen Ansatz von Private Equity Real Estate angesagt ist, ist die Entwicklung von Core-Plus-Objekten und/oder Value-Add. Dort ist mehr nötig als Buy-and-Hold: Es muss unternehmerisch – und vor allem wertschöpfend – vorgegangen werden. Dazu bedarf es eines klaren Entwicklungskonzepts und einer guten Strategie zugleich.
Augen auf bei den Kosten
Neben der Diversifikation sind auch die Kosten bei der Investmentauswahl zu beachten, etwa die Managementgebühr. Kosten schmälern die Rendite. Volle Transparenz ist hier bei den Anbietern gefragt. Ausgabeaufschläge sollten vermieden werden und Gründungs- und Strukturierungskosten maßvoll sein. Bei den Fondsmanagern kann es ratsam sein, diese am Erfolg teilhaben zu lassen. Sind sie etwa zu einem bestimmten Prozentanteil am Fonds beteiligt, steigert dies auch ihr Engagement – ein Bonus, von dem letztlich auch der Anleger profitiert.
Fazit
Private Equity Real Estate ist eine Asset-Klasse, die durch ihre unternehmerische Komponente ein hohes Maß an Sicherheit und gute Renditechancen bietet. Auch im gegenwärtigen Umfeld eines überhitzten Marktes ist diese Variante des „Betongolds“ allemal besser und vor allem nachhaltiger als das in unsicheren Zeiten so heiß begehrte Edelmetall.
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Christian Schneider-Sickert 
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