bAV-Beratung: Lebenserwartung als stilles Haftungsrisiko

Ein Artikel von Alexander Siegmund, Geschäftsführer der KPM Pensions & Benefits GmbH

Die typische Szene in der bAV-Beratung: Der Vermittler legt dem Arbeitgeber zwei, drei Angebote vor. Beiträge, Garantiezins, Rentenfaktor, Überschussprognose. Der Kunde vergleicht, was sich vergleichen lässt. Was er nicht sieht, ist die Kalkulation dahinter – und vor allem die unterstellte Lebenserwartung.

Diese Annahme ist der Hebel, der den Rentenfaktor bestimmt – und damit die Leistung, die am Ende des Erwerbslebens beim Menschen ankommt.

Die Rechnungsgrundlage, die kaum jemand erklärt

Versicherer kalkulieren Rentenleistungen auf Basis von Sterbetafeln, die weit über die tatsächliche Demografie hinausgehen. Die reale Lebenserwartung in Deutschland liegt bei rund 80 bis 84 Jahren. Marktübliche Kalkulationen arbeiten mit Endaltern bis zu 120 Jahren.

Ein Beispiel: Um eine lebenslange Rente von 1.000 Euro monatlich darzustellen, werden bei klassischer Versicherungskalkulation zwischen 414.000 und 480.000 Euro Kapital benötigt. Bei einer realistischen Kalkulation mit Endalter von 93 bis 94 Jahren reichen rund 248.000 bis 265.000 Euro. Derselbe Beitrag, dasselbe Rentenziel – ein Unterschied von über 200.000 Euro, allein aus einer Stellgröße.

Für den Kunden heißt das: Er zahlt entweder mehr als nötig – oder bekommt bei gleichem Beitrag weniger Rente. In beiden Fällen wirkt die Leistung später „enttäuschend“, obwohl der Vertrag formal korrekt bedient wurde.

Was das für die Beratung bedeutet

Für Vermittler:innen ergibt sich daraus eine unbequeme Wahrheit: Wer nur Produkte vergleicht, vergleicht die Oberfläche. Zwei Angebote können im Beitragsblatt nahezu identisch aussehen und sich in der späteren Rentenhöhe um 40%, 50%, teils 75% unterscheiden – allein wegen unterschiedlicher Kalkulationsannahmen.

In meiner Beratungspraxis erlebe ich regelmäßig Arbeitgeber, die fassungslos reagieren, wenn sie erfahren, dass bei gleichem Beitrag ein substanziell besseres Ergebnis möglich gewesen wäre. Der Vermittler hat dabei selten unseriös gearbeitet – die Kalkulation wurde schlicht nie zum Gegenstand des Gesprächs gemacht.

Das Transparenzproblem des Marktes

Hinzu kommt eine Schwierigkeit, die Vermittler:innen kaum auflösen können: Die Überschussmechanik der Versicherer ist selbst für Fachleute nur eingeschränkt nachvollziehbar. Die Bafin hat 2025 dokumentiert, dass mehr als die Hälfte der deutschen Lebensversicherer in der Rentenphase keine Risikoüberschussbeteiligung ausweisen. Das ist ein struktureller Hinweis darauf, dass das Versprechen kollektiver Risikoteilung in einem erheblichen Teil des Marktes nicht mehr so eingelöst wird, wie es das System einst vorgesehen hat.

Für Vermittler:innen heißt das: Produktqualität lässt sich anhand üblicher Kennzahlen kaum seriös vergleichen. Wer den Rentenfaktor akzeptiert, ohne die Kalkulation zu hinterfragen, berät auf einer Informationsbasis, die dem Kunden nicht gerecht wird.

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Comments

Regulatorik und Vorsichtsprinzip

Hallo Herr Siegmund,

sehr interessanter Artikel und Ansatz. Die Sterbetafeln werden ja von der Deutschen Aktuarvereinigung (DAV) erarbeitet und regelmäßig angepasst.

Daneben gibt es noch weiter verbreitet die Heubecktafeln. Grundsätzlich müssen aber vor allem die Lebensversicherer und Pensionskassen ausreichend vorsichtig kalkulieren - Vorsichtsprinzip. Auf die Kovergenztafeln und mathematische Modelle nach Thielen gehe ich aus Vereinfachungsgründen nicht ein.

Diese Prinzipien sind ja auch gesetzlich verankert und vorgeschrieben. Mir stellen sich nun die Fragen.

Welche Alternative wollen Sie den Kunden anbieten?
Paschaldotierte Unterstützungskassen?
Wie tief soll die Rentenbarwertanalyse gehen - bis hin zur Herleitung des Ätrema-att?

Welcher Vermittler kann das leisten, das erfordert tiefe Kenntnisse der Technik der Lebensversicherung?

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Lebenserwartung als stilles Haftungsrisiko

Gelegentlich werden von Spezialisten bzw. Anwaltskanzleien Haftungsrisiken dramatisiert. Selbstverständlich gehört Langlebigkeit zu einer Altersvorsorgeberatung. Die Rentenfaktoren der Gesellschaften sowie deren tatsächlicher Garantiewert (Anpassung möglich zu Gunsten oder zu Ungunsten des Versicherten) und deren Seriosität ist Kernthema.

Eher gesellschaftsinterne Kalkulationen müssen sicher nicht mit beraten werden.

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