Neue Sicht auf Investment- und Allfinanzpools
Für die beiden Branchensegmente Allfinanz- und Investmentpools wurde in der neuen Studie erstmalig eine erweiterte Betrachtung angestellt. Dazu wurden die Umsätze von Haftungsdächern und vermögensverwaltenden Einheiten einbezogen, soweit sie dem Geschäft mit Beratern (im Wesentlichen Finanzanlagevermittler, Private Banker, Vermögensverwalter) zuzurechnen sind, Umsätze aus dem Fonds Advisory wurden dagegen nicht berücksichtigt. Hierdurch erhöhen sich die betrachteten Umsatzerlöse vor allem bei Netfonds, Fondsnet, BCA, JDC, FiNet und Apella, die ein oder gleich mehrere Wertpapierinstitute zu ihren Unternehmensgruppen zählen.
Die untersuchten Anbieter teilen sich auf zwei „Lager“ auf. Sie sind entweder stark versicherungslastig oder überwiegend investmentorientiert. Nur JDC fährt mit einem recht ausgewogenen Courtage-Mix aus diesen beiden Geschäftsfeldern wirklich „zweigleisig“.
Unter den investmentorientierten Maklerdienstleistern lag Netfonds dank seines Haftungsdachgeschäfts vorne. Haupttreiber des starken Wachstums von Netfonds im Investmentbereich war in den letzten Jahren das Geschäft mit Private Bankern und Vermögensverwaltern über das Haftungsdach Netfonds Financial Services. Trotz guter Zuwächse und einer inzwischen respektablen Größe von ca. 40 Mio. Euro Umsatz konnte der Versicherungsbereich damit nicht Schritt halten.
In zukünftigen Analysen wird eine aggregierte Betrachtung von blau direkt und Netfonds das Bild aus 2024 verändern. Denn dann entsteht eine Gruppe, die um die Spitzenposition unter den Investment- und Allfinanzpools kämpft und über große Volumina im Investment- als auch im Versicherungsgeschäft verfügt.
Wie sieht es im Investmentbereich sonst aus?
Blickt man ausschließlich auf das klassische Investment-Pooling für Finanzanlagevermittler (GewO § 34f), war FondsKonzept der Marktführer. Unter den versicherungsorientierten Anbietern hatte Fonds Finanz das größte Volumen im Investmentgeschäft. Zwar machte dieser Geschäftsbereich weniger als 10% des Gesamtgeschäfts aus, doch beliefen sich die Investmentumsätze der Fonds Finanz auf immerhin etwa 30 Mio. Euro.
Die Spielregeln im Investmentbereich unterscheiden sich stark vom Versicherungsgeschäft. Darum ist es kaum verwunderlich, dass die führenden Player in diesem Feld – also Fondsnet, Netfonds und Fondskonzept – als Spender von Technologie und Know-how für zahlreiche versicherungsorientierte Maklerdienstleister agieren.
Eine Ausnahme bildet die Fonds Finanz: Dank ihrer absoluten Größe ist sie in der Lage, eine eigene Investment-Plattform innerhalb der INFITECH Gruppe zu entwickeln und zu betreiben (EDISOFT). Damit hat sie die volle Kontrolle über alle Geschäftsprozesse und den Integrationsgrad des Investmentgeschäfts in die gesamte Poolplattform.
Finanzinvestoren treiben Anbieterkonsolidierung
Die Konsolidierung im Markt der Maklerdienstleister ist seit Ende 2024 massiv vorangeschritten. Die Haupttreiber der jüngsten Entwicklung waren insbesondere Finanzinvestoren – genau wie im Segment der Gewerbe- und Industriemakler.
- Ende 2024/Anfang 2025 übernahm die neu gegründete Ascendia Gruppe GmbH die pma-Gruppe, die STATUS GmbH und die Honorado GmbH. Finanziert wird die Ascendia durch den Private Equity-Investor HG Capital, der auch mehrheitlich an der INFITECH Gruppe beteiligt ist.
- Ebenfalls Ende 2024 verkündeten germanBroker.net und CHARTA, dass sie eine strategische Kooperation eingehen. Weiterführende gesellschaftsrechtliche Schritte befinden sich Angabe gemäß für 2026 in Prüfung.
- Im Verlauf des Jahres 2025 wurde WIFO von Oakley Capital übernommen, die in 2024 bereits die Beteiligungsmehrheit an Konzept & Marketing erworben hatte.
- Die Aventus Maklergruppe kaufte die MIDEMA-Gruppe.
- blau direkt übernahm mit finanzieller Unterstützung durch Warburg Pincus die MAXPOOL-Gruppe.
- Anfang 2026 markierten die Mehrheitsbeteiligung von Warburg Pincus an Netfonds sowie die Übernahme der verticus durch INFITECH weitere Meilensteine der Marktkonsolidierung.
Erweiterung der Geschäftsmodelle
Es ist zu erwarten, dass die finanzstarken Anbieter bei sich bietenden Gelegenheiten weitere Übernahmen tätigen werden: von Poolwettbewerbern, Technologieanbietern, Assekuradeuren. Damit verschwimmen zunehmend auch die Grenzen zu anderen maklerorientierten Geschäftsmodellen wie Software-Anbietern etwa Marketingdienstleistern.
Beispielhaft ist die DEMV zu nennen, die in 2025 die Maklerverwaltungssoftware aB-agenta kaufte, nachdem sie in 2023 bereits das MVP SALIA erworben hatte. Von der laufenden Konsolidierung bei den Maklerverwaltungsprogrammen dürften finanz- und technologiestarke Pools und Verbünde weiter profitieren – entweder als Übernehmer von weiteren MVP-Herstellern und deren Kunden oder aber dadurch, dass Makler sich durch die wachsenden Entwicklungsrückstande der kleinen inhabergeführten Softwareanbietern unter Wechselzwang sehen. Kleineren Maklern dürfte dabei nur der Wechsel zu einem Pool-MVP bleiben, während größere Makler immerhin die Option haben, zu einem der größeren unabhängigen Software-Anbieter zu wechseln. In jedem Fall zeichnet sich ab, dass langfristig nur eine kleine Zahl von unabhängigen MVP-Anbietern überleben wird.
Als weiteren Beleg für den seit einigen Jahren erkennbaren Trend, dass insbesondere ressourcenstarke Pools und Verbünde ihre Geschäftsmodelle kontinuierlich ausbauen und damit die Veränderungsdynamik der gesamten Branche weiter befeuern, kann der kürzliche Erwerb der FMK-Gruppe durch JDC gewertet werden. Die FMK-Gruppe ist eine auf digitale Leadgenerierung spezialisierte führende Technologie-Plattform, die für Unternehmen Online-Abschlüsse mit kaufbereiten Konsumenten generiert. Künftig sollen Teile der wachsenden Lead Produktion – speziell bei Versicherungen und Finanzanlagen – über die JDC-Plattform abgewickelt werden.
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